Американските борси отново правят това, което умеят най-добре – катерят се нагоре, докато светът около тях изглежда като новинарски канал на „repeat“ с кризи. В сряда S&P 500 достигна нов исторически връх за първи път от края на януари, въпреки войната с Иран, блокадата на Ормуз и цялостния фон, който по принцип би трябвало да плаши инвеститорите.
Но не и този път.
Рекорди насред хаос
Основният индекс се покачи с около 0.6% до над 7000 пункта, докато технологичният NASDAQ Composite скочи с още по-сериозните 1.2%. Единствено Dow Jones Industrial Average леко изостана и отбеляза символичен спад.
Това не е просто възстановяване – това е почти демонстративно пренебрежение към риска. След спад от над 5% през март, предизвикан от войната, пазарите не само се върнаха, а направо включиха турбо режим.
Кой дърпа конците?
Или по-точно – кой дърпа индексите нагоре? Отговорът е скучно познат: технологичните гиганти.
Microsoft, Apple и Tesla на практика носят целия ръст на S&P 500 в момента. Ако те кихнат, пазарът ще хване грип – толкова е проста зависимостта.
Това означава и нещо друго: зад рекордите няма широка подкрепа. Пазарът расте, но не всички участват в партито.
Война? Каква война?
Да, става дума за същия конфликт, започнал с удари на САЩ и Израел срещу Иран. Същият, който изстреля цените на петрола нагоре и създаде реален риск от инфлационен шок.
И въпреки това инвеститорите гледат напред – към възможно примирие.
Доналд Тръмп вече заяви, че войната е „близо до края“. Преговорите с Техеран се подновяват, а дори се говори за удължаване на примирието след 21 април. Пазарите очевидно вярват на този сценарий – или просто избират да вярват, защото им е удобно.
Какво се случва с петрола и инфлацията?
Цените на петрола остават високи, макар и под психологическата граница от 100 долара за барел. Основната причина е блокадата на САЩ върху иранските пристанища и контролът върху Ормузкия проток – ключов маршрут за глобалната търговия с енергийни ресурси.
Това вече започва да се отразява на инфлацията. Данните за март показват ускорение, макар че засега ефектът върху базовата инфлация остава ограничен.
С други думи: бурята се задава, но още не е ударила с пълна сила.
Сделка на хоризонта или просто пазарна илюзия?
Преговорите между САЩ и Иран се въртят около три основни теми: ядрената програма, отварянето на Ормуз и компенсации за войната. Междувременно CENTCOM твърди, че морската блокада е напълно в сила – нещо, което трудно се съчетава с идеята за бърз мир.
И все пак, пазарите залагат на позитивния сценарий.
Може би защото алтернативата е твърде неприятна.
Оптимизъм на ръба
Уолстрийт в момента играе опасна игра – цени перфектен край на конфликт, който още не е приключил. Рекордите изглеждат впечатляващо, но са изградени върху крехка основа: няколко технологични акции и много надежда.
А историята показва, че надеждата рядко е добра инвестиционна стратегия.
